业绩符合预期

2014年收入1010亿元，同比+18%；归母净利润31.8亿元，同比+51%。4Q收入318亿元，同比+31%；归母净利润9.6亿元，同比+14%。当前完全摊薄EPS0.26元。符合市场预期。

发展趋势

面板盈利高，华星光电净利润24.34亿元，同比+7.6%。T1生产线满产；T2生产线预计2015年4月投产，快于市场预期；T3（针对智能手机和平板）生产线已经开工。TCL通讯净利润8.64亿元，同比+241%。TCL多媒体净利润1.9亿元，同比改善2.8亿元。

2014年毛利率同比持平，受益于销售费用较慢的增长（同比+9%），净利润率提升 ...

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