[摘要] 行业概况-增速放缓、集中度低。估计中国白酒行业报表审计口径收入2200亿左右，实际销量600万吨左右（2013年）。估计2014年行业实际营收出现下降，预计2015年有望恢复小幅增长，不过高速增长期已经过去 ...
日常消费品:区域龙头和一线白酒的并购机会最多 荐4股
[摘要]
行业概况-增速放缓、集中度低。估计中国白酒行业报表审计口径收入2200亿左右，实际销量600万吨左右（2013年）。估计2014年行业实际营收出现下降，预计2015年有望恢复小幅增长，不过高速增长期已经过去，预计2015-2017年行业年均实际营收增5-10%。对比国际烈性酒和同为大酒种的中国啤酒，中国白酒市场集中度不高，仌有提升空间。
幵购动机-原因多样，协同效应最重要。根据产业组织特征，我们认为白酒幵购大致分为三类：横向幵购、纵向幵购、混合幵购。横向幵购的动机包括：协同效应（包括能力复制和减少竞争）、觃模需求、市值管理、提高现金效率，洋河幵购双沟是国内白酒横 ...
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日常消费品:区域龙头和一线白酒的并购机会最多 荐4股
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