期铜在经历了整整近半年的下跌后，在铜市供过于求的预期逐步被市场消化下，加上国储收铜传闻未散，沪铜走出了一波反弹行情。在近期面临60日均线处压力时，此波反

弹只是昙花一现，还是能支撑铜价继续向上也是市场关注的焦点之一。笔者认为下游消费需求有所改善，加上宏观政策支持预期，短线期价虽仍将有所反复，但可对二季度铜价走势保持较为乐观的态度。

一、美加息周期或开启，大宗商品长期制压

金融危机后，美国依靠制度、技术等核心竞争力重振实体经济，制造业反哺促使美就业情况逐年改善。在美国经济稳定向好的大背景下，美联储于去年结束了持续6年的3次QE购债举措。步入新的一年，美

元指数持续走高，美联储启动加息周期也已是大概率事件，美元的升值将会引领国际资本大量流向美国，相应的对于大宗商品市场而言将形成一定程度上的制压。近期从耶伦的讲话中也可看出些端倪，修改前

瞻指引意味在任何会议上都可能加息，或旨在为加息铺平道路。

作为铜需求大国的中国，经济格局步入低速改革区，调结构稳发展变成发展主基调，大宗商品的黄金期或已结束，供大于求的市场格局或使得铜价全面进入买 ...

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