事件:

　　根据中国人民银行2015年3月12日公布的数据:2015年2月末,广义货币(M2)余额125.74万亿元,同比增长12.5%,比上月高1.7个百分点,狭义货币(M1)同比增长5.6%,比上月末低4.9个百分点。2月份社会融资规模为1.35万亿元,比去年同期少7099亿元。

　　核心观点:

　　1、M2从上月10.8%回升至12.5%,有三方面的原因。一是央行延续"宽信用"的政策思路,贷款显著好于历史同期。二是财政投放力度加大,财政存款减少4705亿元,而历史同期是正增长1589亿元。三是非银同业存款纳入一般存款口径继续带来干扰。近半年以来货币基金为代表的金融创新产品增速显著放缓,而去年同期基数较大,在历史追溯可比口径调整下,导致1月M2同比增速较低,2月回升力度较大。本月该分项仅增加400亿元,低于上月2170亿元。

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