1、卫星发射数量创新高，收入及成本略有下降

2014 年公司共发射小卫星 10 颗，创下历史新高，在轨卫星稳定运行。公司充分把握当前国际低成本、高性能航天器研制趋势，形成微小卫星产品研制的新体系，基于工业级现货式产品的整星研制模式按计划推进相关型号产品的研制工作。据媒体公开信息，中国计划在2015 年完成20 次宇航发射，将超过40 个航天器送入太空，发射次数及发射航天器的数量都将再创历史新高。从全球来看，未来卫星发展两极化，小卫星的占比在提高。我们认为，在十二五百箭百星完成后，空间基础设施还将持续，公司在研数量一直呈现上升，未来卫星研制收入及利润仍将保持稳定。

2、卫星应用业务占比提高，综合信息服务成为新方向，带动毛利率显著提高

2014 年公司实现销售毛利率14.75%，比去年提高3.22%，是近年来最高水平。我们认为，毛利率较高的卫星应用业务在营业收入中的占比将继续提升 ...

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