摩根士丹利在最新一份研报中惊呼：天哪，需求去哪儿了？没错，他们说的正是中国对大宗商品的需求。

　　摩根士丹利分析师Tom Price和Joel Crane在研报中写道：

　　眼看着春暖花开了，可是中国金属加工行业仍在休眠。今年一季度，基本金属发运到中国的贸易并没有扩大。中国这个大宗商品“大胃王”似乎忽视了国内庞大的房地产和基建项目的需要，也无视唾手可得的低成本原材料。距离大宗商品密集型产品的年中销售高峰仅剩几个月了，留给中国支撑今年大宗商品价格的时间已经不多。

　　中国任何降息或降准行动都可能给予金属更多的支持，除了散货大宗商品——高企的现货库存制约了其夏季之后的发展前景。

　　直到今年，澳大利亚的铁矿石和煤炭都在源源不断地涌向市场。如今，中国工业部门明显缺失信心，需求增速的放缓也削弱了海运相关的价格。动力煤方面，中国持续大规模投资本国产能，抑制了该国巨大且关键的进口需求。

　　我们依然确信，中国迈向成熟发展的经济和稳定的增速将使得基本金属的表现超过散货大宗商品。

　　今年一季度，伴随着农历新年假日，中国经济活动总体处于受抑状态。这将持续破坏大部分大宗商品市场的贸易流通。中 ...

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