荣盛发展 14年营业收入和净利润分别同比增长21%和11%,业绩增速下滑主要源于结算增速放缓和结算毛利率下滑的综合影响;每10股派送现金股息2元,送红股4.5股,转增5.5股;销售方面,14年销售283亿元,同比增长5%,在楼市成交逐步复苏的背景下,预期公司15年公司销售339亿元,同比增长20%;拿地方面,公司14年拿地量大幅下降,但更聚焦京津冀区域,通过招拍挂和协议方式锁定了上万亩京津冀土地储备,15年公司拿地将更加积极,并大幅上调拿地计划,其中将继续聚焦京津冀区域和长江经济带区域;此外,公司也在积极寻找新经济产业,以期实现业务新突破。鉴于销售和结算节奏的放缓,我们将公司2015-16年每股收益预测分别由2.52和3.34元下调至2.05元和2.49元,但随着板块估值的提升,上调目标价至21.26元,相当于10.5倍15年市盈率和15年净资产平价,维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　14年净利润同比增长11%,每10股派2元、转10股。14年营业收 ...

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