黄金和白银的价格近年来双双从2011年高位大幅下降。白银价格高位曾接近每盎司50美元，而现在低于20美元；黄金峰顶价格将近每盎司1900美元，而现在接近1200美元。

　　我们认为，黄金和白银在2015年的下行风险大于上行风险，四大因素可能导致黄金和白银价格继续下跌。这些因素包括：美国货币政策、美元走强、商品价格普遍走低、欧元区紧张局势缓和。

　　美元走强施压

　　多种迹象显示，美联储在2015年迈出实质性紧缩措施的几率增大。如果美联储在今年6月加息，我们不会感到惊讶。联邦基金目标利率期货则反映加息可能出现在今年9月。如果美联储按市场预期加息，那么可能会给黄金和白银价格施压。因此，我们将不排除黄金价格下降到每盎司1000美元以下的可能性，白银价格也可能下滑至每盎司10美元以下。

　　如果美联储加息几率增大，对于美国股市来说存在风险，特别是如果企业盈利开始在2015年下跌，那么股市可能会发生自2011年以来的第一次重大调整。两位美联储前主席格林斯潘和伯南克在面对股票市场疲软的情况下，以降低利率而闻名，现任美联储主席耶伦会冒险加息进而加剧市场波动性吗？我们还不得而知。但是，如果 ...

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