年报业绩：公司发布年报，2014 年实现营收2484 亿元，yoy-12.49%，实现净利润368 亿元，yoy-19.42%，折合EPS1.85 元，与此前公布的业绩快报基本一致。单季度来看，公司Q4 实现营收579 亿元，yoy-32.91%，实现净利润72 亿元，yoy-40.24%，折合EPS0.36 元。公司2014 年拟每10 股派现7.4 元（含税），按最新股价计算折合股息率3.7%。

煤炭业务毛利下降：受国内煤炭市场供大于求等因素影响，报告期内公司共实现煤炭销量4.51 亿吨，yoy-12.4%；商品煤平均实现销售价格351.4 元/吨，yoy-10.1%；自产煤单位毛利215 元/吨，yoy-13.27%，以上综合导致该业务营收下降16%、经营收益下降34%。

电力业务受益燃料成本降低：受国内用电需求增速放缓、非化石能源发电占比上升 ...

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