【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014年，美国经济强劲复苏，量化宽松如期退出。欧洲经济十分疲软，失业率维持高位且面临通缩风险，欧洲央行采取了降息操作，并在2015年初推出了量化宽松。

国内经济增速继续下台阶。工业增速表现低迷，制造业采购经理指数PMI跌至荣枯分界线附近。消费增速略有下滑，投资增速下滑幅度较大，进出口增速较低，贸易顺差衰退式扩大。房价出现调整，房地产投资增速大幅下滑。原油价格大幅下跌，物价低于预期，居民消费价格指数CPI同比增速继续下降至2%以下，生产价格指数PPI同比增速负值进一步扩大。信贷需求增速不足，银行风险偏好下降，表内、表外融资均出现收缩，M2和社 ...

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