【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014年，美国经济在世界主要经济体中表现较好，房地产和就业稳步改善，美联储3月份开始逐步退出QE，到11月份本轮QE终止。美联储QE退出对全球各国，尤其是新兴市场国家的流动性造成巨大冲击，造成汇率的巨大波动。人民币兑美元贬值较大，大量热钱外流，6月份之后有所改善。较为意外的是，中国经济没能持续2013年3季度以来的回升态势，2014年上半年前期表现较差。在此背景下，中国货币政策相比2013年下半年以来发生改变，2014年春节之后开始，货币市场资金较为宽松，货币政策基调也逐步明然，由去年的中性偏紧事实上逐步转为中性偏宽松。3月中下旬以来，中央政府由于经济下滑启动了一些稳增长的举措，在政府微刺激作用下，5 ...

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