3月中旬以来，股市节节攀升，债市应声回落，现券收益率止跌走升，尽管PMI超预期回落，且央行再度下调逆回购利率并对MLF增量续作，市场亦反应平淡，短期盘面转空，货币市场资金面受到季末考核、权益市场分流等因素冲击。

　　汇丰PMI超预期回落，内需疲弱。3月汇丰制造业PMI大幅回落至49.2，创11个月新低，远低于市场预期50.5，虽然与春节偏晚的季节性因素有一定关系，但仍反映了制造业不景气的情况。从分项指标来看，新订单指数从上月51.2回落至49.3，重回荣枯线下，是PMI大幅回落的主因，同时新出口订单指标由上月48.5回升至49.0，显示内需相对疲弱而外需温和。

　　通缩和经济下行风险仍未消除，需要营造宽松的货币政策环境。央行连续使用价格工具开展宽松，周二进行200亿元7天期逆回购操作，利率小幅下调10bp至3.55%，这是自2015年1月22日央行重启逆回购以来，第三次下调7天期逆回购招标利率，表明央行明确释放价格宽松信号，有助于货币利率继续下行。公开市场本周重返净投放，一改此前 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html