【财新网】 摘要：中国地方政府债务近年急剧膨胀令市场担忧触发信贷泡沫甚至导致金融危机。国家审计署统计显示，截至2013年6月底，中国地方政府债务占GDP比例高达31.5%；我们估计，截至2014年底此比例继续攀升至33.8%。自2014年以来过半地方政府新举债用于偿还旧债，反映偿付压力巨大。

　　政策组合拳遏制地方政府债务。被称为“经济宪法”的新预算法，历经十余年的持续修订和讨论，于2015年1月1日开始正式生效。主要新措施包括：1）允许政府直接发行债券。2015年的6000亿元的地方政府债券发行额度已获批。2）地方政府不能再通过地方政府融资平台或企业渠道举债，且现有地方政府融资平台债务须于2016年前逐渐退出。公布了3万亿元的地方债务置换计划，其中1万亿元已由财政部基于地方政府2015年的到期债务及偿付能力而分配给各地方政府。3）地方政府债券只能用于偿还当前债务或指定的公共服务或项目的债务。4）地方政府债券必须纳入地方财政预算。5）预算计划必须在获批后20天内对外公布。

　　通过债务置换与发债等措施可以短期缓解压力为改革赢得时间，但真正实现新预算法精神依然路漫漫，亟需金融 ...

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