煤炭行业:触底反弹,“煤色”飞舞

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司

　　商品价格上涨有望推动煤炭板块上涨,优选兼具主题个股。我们认为2015年是煤炭长周期U型筑底的一年,而近期美元贬值有望刺激商品全面上涨,我们预期煤价在4、5月也会企稳反弹,中期经济也有望在2015年底逐步筑底回升;博弈面,煤炭板块在牛市板块轮动中还鲜有表现,在估值剧烈分化的背景下,估值修复需求强烈。我们认为煤炭板块或迎来一波较大幅度上涨,推荐行业内兼具主题个股,如果国企改革的:盘江股份、兖州煤业、国投新集;以及转型互联网及金融的瑞茂通;此外对价格较敏感的阳泉煤业、潞安环能也值得关注。

　　产量开始收缩,2015年长周期开始筑底。煤矿建设周期为4年左右,行业从2011年见顶以来已经下跌4年,新产能投放接近尾声。近期披露的大集团产量目标,以及产煤大省产量数据都已经开始同比下降,在新产能投放进入尾声叠加老旧矿开始减产的背景下,我们认为2015年行业长周期开始筑底。

　　美元下跌刺激商品价格上涨,商品涨价气氛浓厚.美元近期下跌,带动金、银、铜等商品价格上涨,此外石油及其下游化工品也开始反 ...

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