【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014年初，由于经济数据转弱，海外市场也出现回调迹象，同时又由于信托违约风险加大，部分地区房价下跌，券商出现恶性降佣竞争，市场对银行、地产、券商等大盘股产生恐慌，沪指出现断崖式下跌，但小盘股依然保持强势，分化进一步加剧。随着时间推移，熊市心态逐渐扩散，小盘股也开始补跌。二季度在优先股试点正式推出、沪港通、国九条等政策发布后，市场依然反弹乏力。另外，IPO重启也带来了心理上的影响，小盘股补跌的格局越来越明显，部分公司的重组取消、业绩不达预期更加重了抛售心理。到5月下旬，政策转向的信号越来越明显，央行第二次定向降准、引导回购利率走低、地产政策出现松动，同时IPO发行也首次公布了全年的发行数量计划，使市场预期得到了稳定，指数开始快速反弹。8月后，市场在前期大幅拉升后 ...

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