【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

本基金采用全复制方法跟踪标普石油天然气上游股票指数。去年全年油价出现过山车行情，导致我们跟踪的指数也剧烈震荡。14年上半年油价走势强劲，基金净值也一路攀高，于6月23日创下单位净值的历史新高1.342，而此后油价开始出现暴跌，整个14年下半年，美国WTI原油期货价格下跌49%，与之相对应的是我们追踪的标普天然气上游股票指数下挫34.38%。

油价在2014年下半年的下挫，部分原因是来自于需求面的。全球经济在2014年除了美国之外，恢复的幅度实际都略低于预期，尤其欧洲和中国下半年经济增速的放缓，导致了对大宗商品需求量的下降。在这样的背景下，全球的大多数大宗商品价格下半年都出现了一定程度的回落。但原油价格的 ...

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