【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014年的债券市场波澜壮阔。基本面持续走弱，通胀趋势下行，降低社会融资成本任务复杂，在此背景下，流动性持续宽松推动债券市场收益率曲线大幅下行。在安全资产投资方面，2014年初，基于对流动性逐渐宽松以及市场悲观预期过度的判断，本组合在春节前大幅提高信用债券仓位和久期，在提高组合静态收益的同时保持了组合的高流动性。春节之后，再次提高组合利率债仓位和久期，增强组合进攻性。2季度和3季度，我们对于债市继续看多，总体上在保持组合前期结构的基础上进行局部调整，通过优化置换提高了组合信用结构和流动性。4季度在降息预期兑现及地方债务甄别等系列政策影响下，利率债及高评级信用债与中低评级信用债走势出现一定分化，转 ...

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