【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014年美国经济复苏态势良好，虽然年初受到寒冷天气影响，经济略有所下滑，但下半年经济增速迅猛。10月美国彻底退出量化宽松政策。2014年，我国经济下行压力明显增大，经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期风险叠加。一季度地产和商业固定资本投资出现剧烈下滑,债市经历了小牛市行情，但低评级长端信用债收益率反而上移。二季度，国内房地产下滑迹象明显，微刺激政策连续出台，美国经济反弹带动我国出口回升，市场开始领会货币政策放松的基调，收益率大幅下行，在定向降准、货币政策进一步放松确认后，利率品种收益率进一步下行。进入三季度，债市出现调整行情，7月利率债调整幅度较大，直到进入9月下旬，利率债收益率又再出现大幅下 ...

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