【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾2014年，政策整体“托而不举”但略偏宽松，流动性一边规范金融机构运作，一边维持较大幅度放松，经济形势较为低迷，但尾部风险有所降低，企业盈利受限于宏观环境也较为低迷，而A股市场在增量资金推动下表现得较为强势且有明显的节奏差异。政策方面，经济政策基本按照“稳增长、调结构、促改革”的指导思路，维持“双限区间”思维，在就业压力不大的前提下，“托而不举”的意图较为明显，部分兼顾长期改革与短期增长的产业政策陆续出台，如国家集成电路规划、新能源汽车发展规划等，同时地产限购、限贷政策有所放松，资本市场方面，优先股试点顺利推进、IPO正式重启。流动性方面，规范、放松的态势较为明显，一方面承续2013年以来加强影子银行相关政策 ...

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