■谈股论经

　　要约收购往往就是一个战略投资者提出一个确定的价格让其他投资者将股份卖给他的一种行为，一般价格比较确定，因此当市场价格低于要约收购价格时候往往能够产生比较确定的套利行为。笔者本文就贝因美最近的要约收购为例，和大家聊聊套利的三种方式。

　　贝因美的套利基本告一段落了，最后接受要约的股份数量只有1.924亿股，而恒天然需要收购的是204,504,000股。一方面要约收购成功完成，超过了1.125亿股。接受要约收购的散户们收购比例是100%。

　　从贝因美的这次收购来看，套利大概有三种方式：

　　1、计算好收益率，以等待半年等待期换确定的收益率。由于是要约收购，不管最后结果如何，但是到了停牌前，二级市场的价格会比较接近要约收购的价格，同时也一定会低于要约收购价格。以这次贝因美为例，要约价格18元，那么停牌前出现一次离该价格1%-4%上下的价格应该是大概率的，也就是停牌前能够以17.31—17.82的价格卖出 ...

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