4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2014年经济呈现整体下行的走势，工业增加值和固定资产投资都逐步下滑，GDP增速7.4%相比2013年下降0.3%，全年通胀水平温和，CPI、PPI维持低位。期间，为保持经济增长的底线，宏观经济政策进行了相应的微调，起到了一定的对冲作用。经济下行既有“换挡期”潜在增长率下移的影响，又有2013年过高融资成本带来的周期性下行因素影响。

随着央行态度的逐步转变，市场流动性在全年维持了较为宽松的状态，尤其是春节之后，随着定向政策的不断使用，带动市场情绪的好转，资金面宽裕程度不断加强。尽管期间偶有新股申购的扰动，但总体上银行间市场回购利率保持低位。

股票市场在7月份启动，逐步上行，11月份降息后表现极为强势，低估值、高分红的大盘蓝筹受到市场青睐，沪深300指数全年上涨53 ...

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