【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014年以来，乌克兰危机，泰国、土耳其等国的政治动荡，以及原油等大宗商品的暴跌导致新兴市场的风险显著上升。再加上主要新兴市场国家经济仍旧疲弱，而美国经济逐步走强，货币政策开始收缩，资金持续流出新兴市场，新兴市场股市承受显著压力，MSCI新兴市场指数（美元计价，下同）年度下跌4.67%。主要新兴市场股市表现出现明显分化，俄罗斯受西方制裁和油价暴跌的双重打击大跌48.5%；巴西也受大宗商品价格下跌以及原总统连任等因素的影响而下跌17.4%；另一方面，印度和印尼的大选中亲市场派候选人获胜，投资者信心大受鼓舞，两国股市分别上涨21.7%和24.4%。

2014年以来新兴市场经济体的增速总体放缓，不同地区的宏观经济表现出现明显分化。中国经济走势疲弱，人民币也出现少有的贬值。其他主要新兴市场中，台湾、韩国、印尼的经济增长表现总体稳定；印度的通胀得到明显控制，经济增 ...

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