牛市的发展离不开蓝筹股的启动，在创业板平均市盈率超过90倍、中小板超过50倍的情况下，沪深300指数只有13倍，这说明蓝筹股的估值水平仍偏低。另外，国企改革带来的制度红利等因素，也使得蓝筹股在参与牛市盛宴的同时，具有一定的防御性。

　　蓝筹股扬眉吐气

　　两会之后，在政府“经济托底”的良好预期下，今年前两个多月“满仓踏空”的蓝筹股终于再次爆发。如果说去年四季度蓝筹股大幅上涨是出于估值修复的原因，那么目前来看，这一基本逻辑依然没有改变。

　　不妨看一下蓝筹龙头银行、保险、券商到底贵不贵？首先看银行板块，目前银行板块个股的市盈率基本在6?8倍之间，中国银行、农业银行等股价则刚刚突破每股净资产，可谓足够低廉。尤其是，近期国务院批准了1万亿元的地方债务置换额度，这有助于降低银行杠杆率，能有效降低银行坏账的风险。因此，3月6日以来的银行板块迎来一波上涨行情（普遍涨幅10%左右），银行板块的估值修复有望延续。

　　保险行业的4家上市公司中，除了中国人寿、中国太保市盈率稍高（接近30倍）外，中国平安、新华保险的市盈率均在20倍以下。

　　券商板块在去年涨幅较大，但基本也是与业 ...

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