近期亚投行进展、IMF关于人民币SDR审议等成为市场焦点，而伴随着外部的正面情绪升温，人民币3月以来逆势升值。人民币上涨，本质主因不具备中长期贬值的趋势，而内外多重因素共同助力近期人民币预期企稳，有助于缓解资金流出压力，央行短期内再次使用降准等全面宽松政策工具的概率有所下降。我们认为当前货币利率仍高，通缩和经济下行风险未除，未来宽松货币政策依然值得期待。

　　一、亚投行和IMF为人民币升值添柴加薪。在人民币国际化程度有待提高、对外人民币债权规模有限的情形下，施行“一带一路”、成立亚投行进行对外直接投资，是平衡美元资产负债的好办法，也为推进资本开放提供更大的空间。亚投行标志着中国金融国际化迈出重要一步。

　　易纲在两会上表示人民币加入SDR，有利于扩大SDR的代表性，有利于推动国际货币体系改革，对中国金融业的改革开放也会起到促进作用。亚投行的大受欢迎和人民币加入SDR的审议，是人民币国际化程度提高的外化，也勾勒了近期人民币升值的政治环境。

　　二、美元指数回落，人民币扭转颓势。上周在岸人民币连续4天上涨，累计暴涨663个基点，上周四在岸即期 ...

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