近阶段“腾云驾雾”的A股行情，让时光似乎回到了2007年的4至5月份，也似乎回到了2000年的7月份，因为这三段行情均以“三多（开户人多、入市钱多、股票涨停多）”为主要特征。随着新开户投资者的激增，形成“人多+钱多=涨停多”的行情驱动逻辑，这种“人来疯”行情的出现，意味着当前A股行情已进入典型的“情绪驱动型”阶段。

　　行情出现“三多”必然会形成两种结果：一是涨得超预期；二是行情涨势结束时容易出现踩踏，尤其是在杠杆化的时代。目前，超预期上涨正在进行中，调整引发的踩踏尚未出现。虽然近日行情已时常出现盘中震荡，但随市场情绪变化的“慢涨急跌”历来是牛市行情的常态，一般情况是：在“人来疯”上涨过程中这种假跳水会三番五次发生，当新入市的投资者对这种假跳水习以为常并逐渐麻痹时，真跳水才会实质性形成。我们认为，行情的“三多”现象出现，从大局来看意味着行情开始进入“无限风光在险峰”的尾声期；从阶段性来看，包括创业板在内的行情并未结束，后市仍有一段惯性上涨或冲顶式上涨。只是尾声阶段的行情空间已经不多，可操作价值已经不大。

　　我们认为，A股主板突破3400点、创业板在2000点之上气吞山河的 ...

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