业绩符合预期

2014 年，收入815 亿元，同比增长8.3%；净利润26 亿元，同比增长94%，主要受益于：1）国内4G 建设加速推动TD-LTE 和FDD-LTE 系统设备需求同比增长14.9%；2）海外市场推动智能手机业务规模扩大。综合毛利率同比增长1.9 百分点，主要由国内高利润率设备销售推动。

发展趋势

国内4G 销售有望继续推动2015 年增长：考虑中国移动激进的4G LTE 布局策略，预计中国联通和中国电信将加速4G 布局。中国联通管理层预计2015 年资本支出不低于1000 亿元，计划新建26 万座LTE 基站，同比增长160%。此外，中国电信2015 年LTE相关资本支出预计将增长53%。预计中国电信LTE 基站2015 年将达到46 万座（2014 年为18 万座） ...

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