主要观点：

一、生物制品高速增长

生物制品是公司一直以来的主导产品，主要包括生长激素和干扰素两大类。受益于生物制品行业的高速发展，公司生物制品销售增速稳定增长，今年销售增速达到35%，利润增速也在35%左右，处于近年来的高位水平。

二、中成药遭遇瓶颈

随着公司中成药业务规模逐渐扩大，改革措施的效力逐渐减退，公司中成药业务开始遭遇瓶颈。根据公司2014年报，公司2014年中成药业务营业收入同比增速为-0.95%，不但没有延续高速增长，反而有所下滑，同时中成药利润增速也从2013年的41.73%下滑到2014年的-1.99%。中成药业务的拓展开始遭遇瓶颈，加上目前中药材价格不断上涨，因此未来公司中成药业务可能会对公司业绩产生一定拖累。 ...

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