【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014 年全球经济延续复苏趋势,但各地区经济增长步调和货币政策分化明显。 发达经济体中美国经济复苏趋势较为明确，制造业活动、住宅市场、就业市场和商业零售等多个领域经济数据大致向好，带动美元走强。美联储在 10 月结束量化宽松政策后仍然维持相对宽松的货币政策。欧元区经济和通胀让市场失望。欧洲央行降息，推出定向长期再融资操作(TLTRO)和开始购买资产支持证券(ABS)，带动欧元大幅贬值。非欧元区成员国英国则保持相对稳定的复苏态势。继苏格兰独立失败后，市场注意力集中在英国央行对未来加息时点的决定。中国 12 月份制造业采购经理人指数（PMI）滑落至 2013 年 6 月来最低，加大了政府推出更多促增长措施的压力。日本经济在第二和第三季度出现萎缩。4 月份上调消费税的决定令日本消费支出大幅下滑，加上弱于预期的商业投资使日本经济再 ...

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