行业投资逻辑梳理。

纺织服装2015年以来涨幅在各一级子行业中位列第三,投资逻辑梳理如下:2014年以来,纺织子行业逻辑清晰,龙头受益于产业链恢复,弱势纺企加速转型;而服装子行业尚未出现明晰的增长路径。

持续推荐鲁泰A、百隆东方、华孚色纺:(1)龙头企业因国内外棉价差的缩小,2015年将受益于行业恢复性增长,投资标的按照弹性的排序为华孚色纺、百隆东方、联发股份、鲁泰;(2)2015年这一投资逻辑将被强化,有两个刺激因素,一是4月份棉花播种面积明显下降,预计将刺激棉价上行,从而将有望进一步提升棉纺织龙头企业的毛利率水平,二是下半年越南若最终与美国签署TPP协议(《跨太平洋伙伴关系协定》,若主要制造工序如纺纱、编织和印染在成员国内进行,可享受出口关税减免优惠),届时在越南有产能的百隆、华孚、鲁泰将最大程度受益。

以凯瑞德为代表的弱势纺企加速转型。

服装子行业尚未出现明晰的增长逻辑,关注龙头服装品牌的升级路径:(1)2015年最大的变化是流量为王的诉求转为服务为王,品牌经营扎实的服装企业,将主导细分子行业的互联网升级路径;(2)奥康国际、报喜鸟、罗莱家 ...

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