长期以来，A股市场有一种奇怪的审美观和偏好，即喜欢炒作绩差股以及公司治理有问题的股票。按理说这类股票是风险比较大的，为什么一些投资者就是喜欢炒作这样的股票呢？

　　为了具体量化研究这个问题，我们用被警示股票（含ST及*ST）作为绩差公司的代表，用被交易所及证监会等谴责过的股票作为坏公司的代表，然后分别用全市场符合条件的股票构建了两个虚拟指数：ST股票指数和被谴责股指数，以便从整体上对两类股票的收益进行统计。其中被警示股票指数的样本采用所有被ST或者*ST的公司，从被警示开始进入指数，摘帽后剔除出指数，指数内成份股权重采用流通市值加权法。被谴责股票指数样本则采用市场上所有被交易所、证监会及其他相关机构谴责过或处罚过的公司，从被谴责或处罚开始进入指数，指数内成份股权重也采用流通市值加权法。此外我们用市场上主流的综合指数如中证全指、沪深30 ...

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