在最近这种不确定的日子里，如果说人们还对某个市场走向有共同的看法，那就是美元将继续上涨——自去年6月以来美元已经上涨了23%，尽管中间有一些波动。人们还认为，美元不断上涨肯定会使新兴市场的处境更加不利。伦敦SLJ Macro的任永力(Stephen Jen)指出：“2015年新兴市场可能遭遇局部性的货币危机。”

　　让人也有点担心的是，摩根大通(JPMorgan)经济学家们最近指出：“许多新兴市场受到企业盈利能力疲弱、私人部门过度杠杆化、金融状况紧缩以及治理不善等因素综合作用的困扰。”除此之外它们还担忧资本外流。

　　历史上有许多例子支持悲观者的看法。数年前，许多新兴市场企业无视历史教训，大量借入廉价美元，即便它们缺少美元收入。它们认为，鉴于美国量化宽松的一个用意正是压低美元汇率，美元不可能上涨。

　　但现在美国似乎正朝着加息的方向靠近(无论多么不情愿)，同时日本央行(BOJ)和欧洲央行(ECB)继续在量化宽松的道路上阔步前进，为此欧元和日元兑美元汇率已经下跌，而几乎所有新兴市场的货币也是如此。当然，人民币是个明显例外。如今，许多市场参与者认为，美元将进一步上涨，欧元和 ...

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