货币市场利率和债券收益率走势继续背离。上周人民银行在公开市场净投放100亿元,这是过去一个多月以来央行首次在公开市场净投放资金。临近季末时点,资金需求增加,央行有意加大货币投放以保持流动性宽松局面。过去一个月内逆回购利率出现了三次下调,央行降低货币市场利率的意图比较明确,同时央行行长周小川在上周末指出,"货币市场利率明显下行将传导至实体经济",这是经济学教科书上关於货币政策的标准说法,即央行通过控制短端利率来影响中长端利率。不过在中国这种利率传导机制是否顺畅仍有疑问。去年下半年人民银行也尝试过下调货币市场短端利率,但是贷款利率却并未跟随下降,最终迫使央行采取了降息的老办法。现在的情况也大同小异,在刚过去的一个月里,虽然央行连续下调了逆回购利率,但是包括利 ...

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