投资要点：

事件：2014 年公司实现营业收入1463.9 亿元，净利润157.5 亿元，同比分别增长8.10%和4.15%。2014 年公司实现销售金额2151.3 亿元，同比大幅增长25.9%， 已售未结合同金额合计约1946 亿元。

资金流状况良好、提高分红比率：1）现金充裕、负债优化：公司全年实现经营性现金流净额417.2 亿元，年底货币资金上升至627.2 亿元，较年初大幅增长41.36%，远远超过短期借款和一年内到期的有息负债228.3 亿元，净负债率31%，远远优于同业。公司有息负债合计689.8 亿元，占总资产的比例为13.57%，较2013 年底减少2.44 个百分点。公司剔除预收款负债率41.46%，较2013 年底下降4.08 个百分点。2）提高分红、股息率超定存：由于现金充裕、负债情况良好，公司拟每10 股派送人民币5.0 元（含税）现金股息，现金分红比例为35.05%，较去年提高5.18 个百分点，股息率约3.6%，超于同期定存利率。

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