[摘要]

　　【事件】

　　招商证券2014年实现营业收入110.02亿元，同比增长81%，实现归属于母公司股东的净利润38.51亿元，同比增长72.52%，EPS0.66元；实现归属于母公司综合收益41.65亿元，同比增加102.58%。公司期末净资产415.96亿元，对应BVPS7.2元。

　　【点评】

　　经纪、投行受益于市场回暖，资管、自营受益于规模提升，业绩全面提升：2014年公司实现归属于母公司的净利润38.51亿元，同比增长72.52%。主要受益于1）市场情绪高涨成交量增加带动经纪业务增长，IPO开闸投行业务积累得以释放；2）资管、自营规模大幅增加，带来业绩增量；3）信用业务快速扩张成为新的重要利润来源。截至14年末，经纪、投行、资管、自营、利息收入占比分别为40 ...

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