在开放经济条件下，分析本国经济是否陷入通货膨胀还是通货紧缩，一定要有两个思维逻辑：一是美元的逻辑，一是经济基本面的逻辑。 从美元的逻辑看，输入性通缩正向我国袭来。如果说2008年7月由美国次贷危机引起的全球金融海啸对中国形成第一次输入性通缩，2011年底由欧美主权债务危机对中国形成第二次输入性通缩，那么，从2014年初开始，美国货币政策转向，则对中国形成第三次输入性通缩。目前，输入性通缩正沿着美国退出量宽美国进入加息周期美元升值大宗商品价格下跌全球资金回流美国这个路径在演绎着。 从近期看，美国退出量宽，美联储加息导致美元走强。美国经济持续向好，成为推动世界经济增长改善的主要动力，市场普遍预期美联储将在2015年年中左右开始加息。由于欧洲和日本备受通货紧缩之苦，仍然推行量宽货币政策的欧洲央行和日本央行的反向操作会推动美元对欧元和日元升值，从而使美元强势周期进一步强化。近两年，美元指数走出一波强势行情，从2012年2月至2014年11月累计攀升12.58%。这与我国PPI出现负增长几乎同步。 从长期看，美国新经济的到来，美元将进入长周期的上升阶段。根据历史数据，美元指数呈周期性波动， ...
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