全球央行货币政策失衡的三重风险

　　以目前所见，2015年将是全球金融不平静的一年，全球央行货币政策并不同步，但其潜在风险正从被广泛担忧转化为现实。

　　一方面是美联储加息时点日渐临近，"对加息保持耐心"的措辞被联邦公开市场委员会(FOMC)会议文件正式删除；另一方面，与此形成鲜明对比的是，全球20多家主要央行纷纷加入降息阵营，甚至负利率的举措也屡见不鲜。

　　全球央行货币政策失衡的矛盾正在加深，根据金融市场的联动规律，我们可以预期的情形是：美元升值趋势仍将延续；大宗商品价格继续低迷，通缩压力挥之不去；新兴市场的薄弱环节爆发金融危机的概率非常之大，不排除2013年的新兴市场普遍"钱荒"重演的可能性。我们甚至还可以判定，在这种失衡模式之下，美国经济一枝独秀的"单引擎"现象并不能持久，经济增长将再现疲软。

　　美联储即将独自走上加息路

　　美国经济先是复苏，并且强劲，继而成为引领全球增长的"引擎"，已经越来越不需要量化宽松(QE)帮忙。

　　回顾过去6年，美国QE带来的低利率、超级充裕的流动性、 ...

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