投资建议:行业弱复苏,股价已有一定反映,二季度需淡化行业整体性机会,自下而上关注三类投资机遇:预计一季度龙头公司的业绩应有不错的表现,全年行业收入有望企稳,但因竞争加剧,利润仍存下行压力,随着小企业盈利下滑退出市场,未来行业集中度有望提升。2014 年以来行业股价经历三波整体性的估值修复后,已部分反映了行业弱复苏,二季度基本面相对平淡,需更多地自下而上把握超额收益,关注三类投资机会:1)基本面触底反弹,我们重点推荐泸州老窖;2)具有核心竞争力的长跑冠军,如洋河股份、贵州茅台,增量资金入市推动阶段性估值修复;3)国企改革主题:古井贡酒、金种子酒、沱牌舍得、山西汾酒,由于时间点不好把握,需耐心布局。

行业弱复苏,龙头公司春节销售反映偏正面,基本符合预期:1)预计包括贵州 ...

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