业绩小幅低于预期

公司发布2014 年年报，全年实现营业收25.85 亿元，同比增长12.57%；实现归属母公司净利润2.66 亿元，同比下降26.08%，实现EPS 0.34 元。公司同时发布一季度预增公告，净利润同比增长80%~100%。

发展趋势

经营面改善确定：2014 年原料药因环保限产及沙坦原料药价格大幅下滑导致毛利率大幅下滑（沙坦类毛利率大幅下滑3.98%），净利润为相比2013 负增长。国内制剂业务实现净利润6080 万元，增速放缓。海外制剂收入增长~40%，表现亮眼。2015 年环保问题解决，原料药产能限制解除和订单量较去年有了较大增长（主要来自沙坦，及重磅精神类原料药左乙拉西坦和普瑞巴林） ...

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