两融余额攀升至1.5万亿 两融杠杆真的“有毒”吗

来源：中国证券报作者：普益财富 　　A股市场始于2014年末的“任性”上涨引发各方对“杠杆上的牛市”的担忧。在多家券商融资融券业务被查的背景下，近期两融余额依然攀升至1.5万亿元高点，市场再次开始讨论“杠杆”是否“有毒”的话题。事实上，作为资本市场的基本功能和优势，杠杆是不可或缺的。应对两融业务的作用和影响进行客观评价，对其健康发展进行中长期规划。切勿戴着有色眼镜看待中国这样一个年轻市场上的两融杠杆。　　证监会组织的多次现场检查结果总体情况说明，到目前为止两融业务发展较为平稳。同境外市场融资融券交易额平均占每天市场交易额比例约为20%左右相比，直到2014年初，中国市场该比例仅为7%左右，目前该比例平均为15%,与境外市场接近。融资余额占市值比例为2.8%,处于较低水平。　　从具体业务指标看，两融业务发展较为稳健。　　首先，从两融杠杆水平看，目前普遍不高。针对两融的监管政策可谓严苛。虽然政策明文规定融资融券保证金比率不得低于50%,按 ...

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