东兴证券　

事件:公司日前发布2014年年报。2014年年度归属于母公司所有者的净利润为9.59亿元,较上年同期减20.69%;营业收入为217.92亿元,较上年同期增18.91%;基本每股收益为0.82元,较上年同期减21.15%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。

　　观点:

　　收入增长较好,净利润有下降。2014年公司实现营业收入217.92亿元,同比增长18.91% ,其中建筑工程业务实现收入109.11亿元(不包括与内部房地产项目公司抵消的关联交易约13亿元),房地产开发结算金额105.08亿元,主要结算项目有常熟中南世纪城、文昌森海湾、青岛中南世纪城、海门中南世纪城、盐城中南世纪城、淮安中南世纪城等项目;营业利润14.22亿元,同比减少32.27%;归属于母公司所有者净利润9.59亿元,同比减少20.69%;基本每股收益为0.82元,较上年同期减21.15%。利润下降的主要原因是公司采取多种销售手段导致销售费用大幅增加,另外由于工程成本中人工成本增长较快以及管理成本相应增加而使得管理费用同比增长。另外公司资产有增长,截至期末,公司总资 ...

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