投资银行业与经纪业行业-券商3月业绩点评:业绩爆发只是向上行情第一步

　　报告要点.

　　事件描述.

　　4月9日,19家上市券商公布3月业绩,单月实现净利润合计122.8亿元,同比和环比分别增长454%和162%,1-3月净利润合计247.9亿元,同比和环比分别增长227%和98.17%。点评如下:

　　事件评论.

　　各券商业绩增速差异主要在于自营弹性、负债融资速度、释放业绩诉求。

　　单月业绩看,国元、东北、西部单月同比增速均达到10倍左右,其中东北自营弹性较高,而西部和国元均进行增发。1-3月累计看,光大、西部、兴业均实现3倍以上增长,光大由于1-3月其部分业务由于“8·16事件”尚未放开因此基础很低,而西部、兴业均刚做完或即 ...

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