4月6日，中科云网（原湘鄂情）正式宣布，于4月7日到期回售的"ST湘鄂债"由于尚有2.41亿元资金缺口无力兑付，从而构成实质性违约。"ST湘鄂债"成为首支本金违约的公募债券，引起市场各方的强烈关注。我们从防范市场信用风险方面提出以下观点：

　 1、交易所债券市场风险防控机制初见成效，个案违约对市场的冲击有限

　 此前超日违约风波期间，AA-级公司债信用利差短期内抬升了约20-30bps（当时还是流动性比较充裕的状态），首次曝出违约风险对市场预期冲击巨大；到华锐债公告可能违约之际，市场反应则相对平淡，刚兑打破预期已经逐步在被市场消化；作为前期的焦点债券，市场对于"ST湘鄂债"的违约预期也较为充分，实际违约之际的风险冲击有限。

　 通过加强监管和投资者教育，信用违约并不可怕。"11超日债"事件之后，交易所逐步完善债券市场规则，发布了《关于对公司债券实施风险警示相关事项的通知》，及时对公司债券实行风险警示，起到了良好的市场预警作用。2015年1月15日，证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》， ...

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