竞价、分层、转板（集合竞价交易、分层管理制度、转板机制），是目前新三板最值得期待的三大改革方向，而机构正赶在改革落地之前抢筹。

　　眼下抢筹甚为积极的是私募基金。“我们私募抢时间抢什么呢——赶在公募之前进去。” 北京国华汇金资产管理有限公司董事长白贵华对《第一财经日报》称，新三板当前处于高速增长期，不久之后可能就会放缓。

　　押注三大改革

　　新三板当前主要的投资逻辑，都与竞价、分层、转板三大改革能否落地有关。能参与竞价交易、被划分至竞价层或者最上层、能够达到转板条件的公司，是目前市场上最抢手的“筹码”。低价抢筹之后，就可以等待改革落地然后实现估值套利。

　　实际上，三大改革进度可能将晚于市场预期。近日股转系统内部讨论会上传出消息称，监管层对市场表示忧虑，新三板竞价交易机制推出进度将放缓，分层机制年内会推出，但预计是“简单起步”。转板方面，还需要深圳证券交易所结合注册制改革做出顺畅的制度设计。主要是因为转板上市、IPO以及退市后重新上市，条件须保持一致，以避免规则套利。

　　改革进度放缓的预期，以及做市商内部自查的安排，让新三板近期火爆的行情有所回落。4月7日、8日 ...

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