银河证券

1．事件

　　公司公告2014年年报，实现收入3.67亿元，增长31.0%,实现净利润6731万元，增长39.9%，利润分配为每10股派发红利1.5元，同时以资本公积每10股转增7股。

　　2．我们的分析与判断

　　（一）年报业绩与业绩预告基本一致，符合预期

　　公司年报与业绩预告收入相差3000万，净利润相差350万，主要是由于深圳以外地区收入确认差异导致。从增速来看，公司收入增长31%，净利润增长40%，而去年同期公司收入增长-8%，净利润增长-7%，业绩增长拐点已经得到年报确认。我们认为，公司年报实际业绩的误差比例小于10%，属于正常的财务处理范畴，不影响公司进入业绩释放期的判断，符合我们对公司的预期。

　　（二）体育产业将是 ...

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