事件：4 月9 日，大北农发布了2014 年年报。实现归属于上市公司股东的净利润7.95 亿元，同比增长3.45%，对应2014 年EPS 为0.48元。公司同时发布了分红预案：拟10 转5 股派1 元。

我们的分析和判断：

1、业绩符合预期，环比逐渐改善。公司实现收入184 亿元，同比增长10.71%，归属于上市公司股东的净利润7.95 亿元，同比增长3.45%，业绩整体符合市场预期。分季度来看，公司业绩呈现环比改善趋势。公司上半年净利润为2.8 亿元，同比下降约10%，下半年净利润5.15亿，同比增长约10%。公司在养殖行业整体萎靡的形势下，取得了正增长，体现出公司优异的服务能力和营销能力。随着公司智慧大北农战略的执行，将更好的帮助养殖户更好的、更科学、更高效的养猪，带动传统产品销售。

分产品来看， 2014 年度公司饲料销售收入为172 亿元，同比增长9.65%，饲料收入占主营业务收入的比重为94.10%。饲料销售量为430.21 万吨，同比增长11.15%，其中猪饲料370.99 万吨，同比增长9.11%，反刍饲料29.04 万吨，同比增长34.7 ...

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