事件：公司公告拟以现金12.7 亿收购先强药97.69%股权，股票将于4 月2 日复牌。

并购先强具备较强协同效应，收购对价非常合理。我们认为，并购先强具备较强协同效应，先强与众生在销售、研发、财务均具备很好的互补效应：先强具备覆盖全国的代理商网络，众生以自建队伍为主；先强与众生现有研发资源可以充分整合、提升。本次收购先强对应2015 年预测市盈率16.3 倍，先强承诺未来三年复合增长率不低于20.0%，PEG 低于1，我们认为，收购对价非常合理。本次收购尚需经过公司股东大会等部门审核

以代理销售为主的综合类药企，收购并不带来明显财务费用。先强药业主要涉及抗病毒类、抗生素类、产科类及心脑血管类药物，其中：注射用单磷酸阿糖腺苷、头孢克肟分散片等为公司核心品种，先强已在全国31 个省份建立代理 ...

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