近期债券收益率仍然维持在较高的水平，走势较为震荡、纠结。后市而言，结合一季度经济数据大概率会比较弱、管理层释放出维持偏宽松货币环境的信号、资金利率有望在低位维持一段时间，以及供给因素带来的短期冲击接近衰竭等因素来看，目前的债市已经具备了适度参与的价值。

　　首先，一季度经济数据大概率会比较弱。本周将公布一季度的经济数据，市场普遍预期GDP增速在7%-7.1%附近。从高频数据来看，3月份至今，地产复苏尚可，但日均耗煤量、钢铁和煤炭价格等中上游数据都持续较弱，GDP低于预期的概率大于高于预期的概率。近期发改委和中财办密集调研，估计决策层得到的信息大概率将是"经济下行压力仍在加大"。

　　其次，管理层继续释放偏宽松信号，未来政策仍有进一步放松可能。周小川行长近期表示，要警惕通胀是否持续下降或 ...

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