4月初，在大幅逊于预期的ADP和非农数据刺激下，美元加速回调，而白银运行平台上移至16.6-17.2美元/盎司区间内，逼近一个月的高点。市场预期美联储加息延后，担忧情绪带动投资热情，进而催高银价。而上周，美元指数周线结束三连阴，逆势上涨2.68%，后期银价反弹高度有限。

　　未来美元调整有限

　　受3月美联储利率决议影响，美元指数在突破100点整数关口后，出现为期三周的回调，最低回落至96点附近。不过，美元指数阶段性回调并不意味着强势美元的终结，调整也并不具备持续性。我们坚定看好中长期美元走势，以美元计价的白银将受到压制。

　　未来宏观经济环境给予美元的上涨动力主要来源于以下两条主线：

　　其一，欧美货币政策松紧不一。尽管一季度以来，欧元区在量化宽松政策刺激下，经济状况有所改善，例如，3月欧元区19国制造商和服务提供商新订单数据创2011年以来的最高纪录，就业增长创三年半以来的最快速度，并且欧元区3月综合PMI为2011年以来的最高 ...

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