财富证券

　　事件:近期我们调研了公司,就公司2014 年经营情况及未来发展思路等与管理层进行了沟通交流。

　　投资要点

　　新能源汽车与通用伺服产品崛起,公司抵御宏观经济周期波动的能力加强。2014 年,公司实现营业总收入22.43 亿元,同比增长29.94%;实现净利润6.66 亿元,同比增长18.94%。其中电梯一体化相关产品实现销售收入8.90 亿元,同比增长19%;通用伺服产品实现销售收入1.26 亿元,同比增速逾50%;新能源汽车电机控制器实现销售收入2.94 亿元,同比增长2 倍以上,订单金额则突破4 亿元。公司目前已是国内最大的新能源汽车电机控制器供应商、全球最大的电梯一体化产品供应商。随着新能源汽车与通用伺服产品的快速发展,公司与房地产行业关联度较高的电梯产品业务收入占比已降至40%以下,公司未来抵御经济周期波动的能力提高。

　　2015 年公司的收入增长将主要来自以下几个方面: 2015 年1-3 月,我国新能源汽车累计生产2.54 万辆, 同比增长3 倍,预计行业全年增速在1 倍以上。公司目前主攻大巴车,预计15 年公司该领域收入增速可望达到50 ...

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