债市策略汇 作者:来源:中国证券报金牛理财网编辑:2015-04-14 02:31

■债市策略汇

利率产品

光大证券：

开始出现交易性机会

供给压力未有缓和，股市火爆分流债市资金，这是目前债市供需面的两个利空因素。对于供给冲击，社保基金获准投资地方政府债、财政部发布《地方政府专项债券发行管理办法》都显示政策积极寻找长期资金对接、解决地方政府债务置换的态度，对于置换债务全面市场化的预期可能过于悲观。而股市分流更多的影响是银行理财部分的，而非存款，因而对于信用债的压制将比利率债更明显。近期短端资金利率出现明显下降，货币市场与债券市场的收益率倒挂得到缓解，利率债收益率曲线也随之陡峭。我们在2015年年度策略中将短端利率水平定位于3.0%附近，目前已经在慢慢接近。供给冲击最悲观的时期已过，如有实际政策推出，长端利率将有明显下行，否则高位徘徊可能性较大，但风险已经大大削弱。开始出现交易性机会，城商行、农商行3月超配利率债，尤其是政策性金融债已经显露部分迹象。

东北证券：

二季度大概率处于震荡格局

在经济悲观预期没有完全改变的时候，长期利率上行空间不大 ...

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